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印度央行設定債券利率上限,市場認為新券流動性有限

2021-07-09

新華財經北京7月9日電(李奇涵)印度央行周五(9日)將發行2600億盧比(35億美元)的債券,其中包括1400億盧比的新10年期債券。目前基準債券票面利率為5.85%,交易員預計,印度央行將在周五的招標中以6.05%的上限收益率發行新債券。

此舉將標志著印度央行繼續采取非常規政策措施限制收益率,包括扭曲操作(Operation扭轉)和公開市場債券購買,因為印度央行在刺激受到新冠疫情重創的經濟增長的同時,又不會增加通脹壓力。

在6月底的一次招標中,印度央行曾拒絕接受基準10年期國債的所有投標價格,這一跡象表明,交易員可能在尋求更高的收益率。央行過去曾多次采取這一措施,同時還讓承銷商購買未成功發行的債券。印度央行一直在與債券市場角力,前者試圖將政府的借貸成本保持在較低水平,而投資者則因通脹上升和供應擔憂而要求更高的收益率。為新的10年期債券設定較低的票面利率可能會得到承銷商的支持,然而,更高的利率可能意味著整個收益率曲線都會上升。

Emkay全球金融服務公司(GlobalFinancialServices)的首席經濟學家馬德哈維·阿羅拉(MadhaviArora說):“鑒于印度央行致力于將收益率保持在6%左右,而市場已經在為新發行的債券定價更高的收益率,印度央行有可能面臨另一輪的較量。印度央行最初對10年期國債收益率的影響較小。”

基準10年期國債的收益率上限受到市場的密切關注,因為它是整個借貸成本的一個參考點。新的10年期債券在周五發行時的市場交易價格為6.075%。

數據顯示,周五,印度10年期國債上漲兩個基點,至6.15%。10年期與2年期債券收益率利差為182.4個基點。目前印度的銀行利率為4.00%(上一次調整是2020年5月)。據標準普爾對印度的最新主權信用評級為BBB-。目前5年期信用違約掉期報價為107.14,隱含違約概率為1.79%。

據當地《商業標準報》周四報道,印度央行行長達斯(ShaktikantaDas)表示,央行致力于確保政府的借款成本盡可能低。達斯還否認印度央行只關注10年期國債的說法。

與此同時,過去幾周,隨著通脹率維持在印度央行2%-6%的舒適區間之上,以及全球油價加速上漲,人們開始擔心印度央行將在8月份發出政策正?;男盘?,債券收益率開始上升。

印度聯邦銀行財務主管拉克施馬南說:“新基準債券的流動性有限,并且不會在央行在發行第一天開始。并不希望印度央行再次擁有這種控制能力,因為它也會繼續在二級市場購買債券。”

此前的4月份,印度央行購買了1萬億盧比的政府債券。在6月份的雙月貨幣政策會議上,印度央行曾宣布增加購買1.2萬億盧比政府債券。

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